2月初玻纖紗行業(yè)再迎漲價行情，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，巨石（成都）各品種粗紗價格上調(diào)100-600元/噸不等，泰山玻纖、重慶國際等頭部玻纖企業(yè)針對各粗紗價格上調(diào)200~300元/噸，同時電子紗主流價格上調(diào)2000元/噸至13000元/噸，電子布每米均價上調(diào)1元至6.3~6.5元，我們認為主要原因系各企業(yè)庫存持續(xù)緊縮疊加春節(jié)趕工需求增加，2021年整體供需格局仍將進一步向好，年后價格或仍將繼續(xù)推漲。

上半年仍存漲價可能

根據(jù)卓創(chuàng)資訊，電子紗自2020年第四季度進入傳統(tǒng)旺季以來，價格已累計上調(diào)5次，累計漲幅達5100元/噸，其中21年至今連續(xù)上調(diào)2次，漲幅3200元/噸，目前價格同比高4600元/噸（約55%），下游7628電子布市場價漲至6.3~6.5元/米，同比高近3元/米，其中2021年以來價格累計漲幅近2元。這里認為此次行情主要系下游PCB廠商擴產(chǎn)導致電子布供給缺口，疊加春節(jié)趕工，我們預計2021年上半年行業(yè)基本沒有新增產(chǎn)能，且因外企冷修產(chǎn)能仍可能減少，電子布價格有望突破7元/米，但下半年隨著新增產(chǎn)能投放，價格或有所回落，預計全年均價或?qū)⒕S持在6元/米，同比高約2.3元/米。

海外需求恢復或催生新一輪漲價行情

截至2020年底，中國巨石（600176）電子紗/電子布產(chǎn)能分別為10.5萬噸/3.5億米，且公司預計2021年新增產(chǎn)能6萬噸+3億米，我們測算公司電子紗及電子布市占率約15%~20%，有望充分受益于此輪漲價行情。粗紗方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊，1月底重點企業(yè)庫存環(huán)比進一步收縮，反映市場供需仍較為緊俏，預計2021年行業(yè)新增產(chǎn)能約50萬噸，且產(chǎn)能點火時點較為分散，供給端影響有限，需求端，熱塑紗需求或繼續(xù)增長，風電紗有望受益于海上及海外裝機需求支撐，預測2021年供需格局將繼續(xù)向好，目前各企業(yè)庫存較低，海外需求明顯恢復后粗紗或再次供不應求，有望催生行業(yè)新一輪漲價。

這里認為公司2021年有望受益于電子布價格彈性及海外需求恢復，考慮到電子布漲價將進一步增厚公司業(yè)績，上調(diào)公司2021~2022年歸母凈利潤預測至42.1/47.7億元(前值：37.2/44.1億元)。